《中国好盘手》期货实战大赛导师采访:母润昌

2018年04月08日 ·  
   

宝城期货有限公司总经理,曾任中期期货总经理、北京中期总经理,带领中期期货公司创造了中国期货行业的25个第一。在《环球时报》社与国家发改委中国经贸导刊杂志社主办的2007中国经济人物征评活动中,母润昌被授予“中国经济百名杰出人物”荣誉称号,2008年6月15日母润昌获得由中国教育电视台、中国国情研究会、北京文化发展研究院、凤凰卫视、财富时报社、中国推选网等单位共同发起举办的第五届“十大中华经济英才”特别奖。


访谈精彩语录:


宝城期货公司整体客户平仓盈利大概是3.5亿,公司的毛利润创了新高,大概是2200万左右。


当一些大品种(国债、动力煤等)推出来以后,整个市场规模会上升的比较快,所以增资是提前布局。


未来宝城期货将在一些重要的城市筹建营业部,我们想宝城期货营业部整体上会控制在15家左右。


股东在做风险规避时运用股指期货设计一些产品的时候,那么它们本身也是我们的客户之一。


这个品种(国债期货)如果不是因为327国债事件,其实早几年都具备了上市交易的条件。


期货公司对国债的人才总体来讲还是欠缺的。


很多公司由于在资本金上的瓶颈,肯定在未来的1、2年还会掀起期货公司的增资潮。


几家期货交易所它们会把适合于做夜盘的品种会在适当的时候推出来,但不是所有的品种都适合做夜盘。


降手续费是一个特殊阶段的行业的产物。


制度总是在不断的完善,每一次完善都是为了发展,修改完这个制度以后,实际上就是为我们交易所推出新的品种:原油、国债等扫清道路。


期货公司我们目前160家左右,证券行业也才100多家,那期货公司的数量很显然是偏多了。


(期货第一股)诞生的时间恐怕还不是很乐观,因为目前资本市场确实不太好。


其实从国债期货出来以后,也许以后券商系就改叫金融系了。


国债这个品种我们还看不好,或者是非常活跃,或者是很不活跃,还是要看它带来的收益。


资产管理业务对一个公司是双刃剑,做的好的确确实实会给你的品牌、你的业务、你的人才带来一个正效应,当然反之做的不好的它完全是一个负效应。


所以网站的知名度,能够怎么样利用好网络,进行市场拓展、客户服务,这是综合实力的体现,不仅仅是说你网络工作做好了,你的工作就等于做好了。


我想期货公司并购它们首先想解决的不是人的问题,从我所了解的几家公司来看,人才不是他们核心的问题。


我们期货行业,还是处于一个弱势,特别是在金融机构里面,我们是属于弱势群体。


在研究的品种上,农产品的玉米、化工产品的PTA、有色金属铜、黄金、股指等我们还是不错的。


华能资本它是一个金融控股平台,在这个平台里面,金融类投资的产品是非常多的。


一个企业我认为有创业阶段、探索阶段和稳定发展阶段,分别是5年、5年、5年。


在你这个团队里面,得到充分的发展,能够获得大家认同的这些人一定是要秉承你公司好的文化的人,让这些人来独当一面,然后他们会把好的文化基因传递。


任何一个行业没有哪家公司能够说你在这个行业里面通吃。


我们这样一个非常个性化的行业,你客户、产品都是各有特色,所以在这样的一种竞争格局里面,不同类型的公司都有自己的生存之道。


宝城期货我觉得我们通过过去5年,之所以能够快速发展,是因为这个公司总体是一个积极进取的公司。


我们并不畏惧并不怕其他的机构进来。


未来3、5年首先从成交额,期货行业肯定会上千万亿。


我觉得客户保证金在未来的5年一定会上5000亿,翻一番没有问题。



公司状况:


期货中国1、母总您好,感谢您能在百忙之中接受期货中国网的专访。宝城期货自2007年更名以后,公司迎来了非常迅猛的发展,一跃成为行业中排名前列的期货公司,请您简单介绍一下宝城期货2012年度的经营状况与取得了哪些成绩?


母润昌:应该说2012年我们和其它好的公司比起来还是有很大差距的,我们2012年最突出的我感觉还是在这一年我们实现了公司和客户的协同发展,在整个2012年,宝城期货公司整体客户平仓盈利大概是3.5亿;公司的毛利润创了新高,大概是2200万左右;我们的净利润和收入也都创了新高,客户保证金也创了新高,整体来说还是客户服务水平提高的表现。我们在一些重点品种上还是具有一定的影响力,客户的平仓盈利还是丰厚的。



期货中国2、近2年国内期货公司刮起了增资潮,有的公司甚至突破了10亿,请问母总是如何看待期货公司大幅增资的现象?宝城期货又将如何打算?


母润昌:客户资产规模做大必须要有净资本为基础,说明大家还是比较看好这个市场,特别是当一些大品种(国债、动力煤等)推出来以后,整个市场规模会上升的比较快,所以增资是提前布局。宝城期货也积极正做增资的各项准备。



期货中国3、我们了解到宝城期货自2008年的0家营业部,短短4年时间,在全国开设了12家营业部,您如何理解营业部数量和质量在期货公司经营中的重要性?宝城期货目前在营业部网点布局上的规划如何?


母润昌:期货公司营业部的数量保持适当的规模,对于拓展市场是很重要的,关于营业部的数量和质量怎么样进行并级,也就是我们说规范和效益怎么把握好关系非常重要,营业部也不能图快速的数量增加,网点多但如果你管理不到位,造成了亏损也是一个风险点。未来宝城期货将在一些重要的城市筹建营业部,我们想宝城期货营业部整体上会控制在15家左右。我们差异化服务可以通过证券的IB渠道来对接。



期货中国4、宝城期货的股东之一——长城证券是国内颇具实力的证券公司,拥有50余家网点,请问这些网点能够给到宝城期货哪些支持?


母润昌:不光是这些证券网点,从总部和营业网点给我们的支持也非常大。最直接的就是通过IB给我们拓展客户,通过这些网点给我们客户提供服务,很重要的一点,除了给我们介绍IB客户之外,特别是股指期货出来以后,股东在做风险规避时运用股指期货设计一些产品的时候,那么它们本身也是我们的客户之一。还有证券公司对宏观经济的研究,对一些品种的研究比起期货公司来说还是有很多的优势,这方面会给我们很多补充和支持,包括我们很多报告会,我们都会邀请长城证券的高级分析师过来协助讲课。



国内期货创新以及发展现状:


期货中国5、近年来,国内期货行业的创新脚步一直没有停歇,2012年各交易所都有新品种上市,今年玻璃、焦煤已经率先上市,各交易所也在积极筹备更多的新品种准备在年内上市,您如何看待近2年各交易所频繁上新的现状?


母润昌:中国的期货市场通过20多年的发展,在近几年来,我们整个期货市场基础建设比较好的情况下,在我们一些老品种对国民经济的服务充分体现的情况下,各交易所要体现出我们期货市场服务国民经济的功能。那得势必要拓展更多的领域,能开发出更多的大宗商品或者一些金融产品,来满足我们整个市场、整个社会以及相关行业对风险管理的需要。

期货中国6、国债期货上市的呼声越来越大,监管部门、交易所、机构等都放出风声表示国债期货正在积极准备、蓄势待发,您曾认为就目前的国债期货来说,瓶颈还有两个,一个是人才的瓶颈,一个是资本金的瓶颈,是否意味着您对国债期货的上市还持有保留意见?


母润昌:应该说这个品种如果不是因为327国债事件,其实早几年都具备了上市交易的条件,由于327事件使得我们在监管部门和管理层在推广这个品种的时候慎之又慎。期货公司对国债的人才总体来讲还是欠缺的,当然现在有很大的改观,各家公司都在证监局、协会及交易所的积极协助下开展各方面的培训与学习,人才储备比一年前有了很大的提升。今年我们监管部门又出了资本金管理办法,事实上是缓解了资本金的压力,如果客户保证金的规模增长的不是非常迅猛的话,目前来讲还是能应付,但是很显然,从目前来讲,很多公司由于在资本金上的瓶颈肯定在未来的1、2年还会掀起期货公司的增资潮。



期货中国7、上期所于7月5日正式上线黄金白银的连续交易,运行到目前为止,黄金和白银期货品种的夜盘成交量都超过了日间的交易量,市场反响似乎还不错,请问您是对期货夜盘报什么样的态度?


母润昌:首先来讲,交易比较活跃甚至超过白天,这是因为正好这个时间段是外盘交易活跃时间,外盘的价格是连续的,连续交易的价格波动幅度大,自然而然这个交易量会上升。第二个,白天交易的时候,你注意力要分散,因为品种多,晚上你就集中在黄金白银上,相对来讲,只要有机会,特别是我们一些职业炒手肯定就做了。当然随着黄金白银的成功,那些我们内外联动比较强烈的品种,比如像铜,是不是合适的时候这个品种也推出夜盘交易呢?这很有可能。几家期货交易所它们会把适合于做夜盘的品种会在适当的时候推出来,但不是所有的品种都适合做夜盘。



期货中国8、2012年证监会陆续降了两次交易手续费,在国内资本市场的发展史上实属罕见,您觉得降低交易手续费,对不同类型的投资者来说,各有哪些好处?您觉得今年还会有相应的举动出现吗?


母润昌:应该说今年不会再降手续费了,因为降手续费是一个特殊阶段的行业的产物,那么对投资者来讲,交易成本降低了,肯定是有好处,所有投资者都希望降低手续费。



期货中国9、2012年11月5日,国务院修改了期货交易管理条例,细化并完善了许多制度的具体规定,有业内人士称这一举动是为原油、国债期货的上市铺路,您对此有什么看法?您觉得这对国内期货市场的发展将产生什么样的影响?


母润昌:制度总是在不断的完善,每一次完善都是为了发展,修改完这个制度以后,实际上就是为我们交易所推出新的品种:原油、国债等扫清道路,从长远来讲肯定是积极的。



期货中国10、近年以来,国内期货公司已经有多起并购产生,并且这个现象将继续持续下去,您觉得是什么原因助推了这股期货公司之间的并购潮?这一现象是否会改变国内期货公司的格局?


母润昌:从并购来说,你公司并购其他的公司,它获得了网点的增加、规模的增加,注册地点可以发生变化,偏远一点的公司注册地可以直接到北京、上海、深圳这些地方。另外通过并购后,从期货公司来讲,总体上的盈利水平还是比较低的,它觉得价格合适了,就会接受并购,实际上是一种市场行为,而且并购这种现象可能会持续很多年,因为从目前期货公司的总数来讲还是多了,期货公司我们目前160家左右,证券行业也才100多家,那期货公司的数量很显然是偏多了。



期货中国11、永安期货、南华期货、鲁证期货、瑞达期货等期货公司正式变更为股份制公司,A股市场迎来期货第一股已经越来越近了。同时,有一部分人却对目前期货公司上市表示了一定的忧虑,认为期货公司上市还面临着许多障碍。请问您是如何看待这个问题的?


母润昌:这些公司它们做了该做的工作,至于说能否上市在一定程度上听天由命,要看我们整个资本市场发展的情况。证券资本市场不好的话,很多排队的都上不去,所以可能要上市,第一步,诞生的时间恐怕还不是很乐观,因为目前资本市场确实不太好。


期货中国12、胡俞越教授撰文指出从2012年7月证监会公布的期货公司第四次分类测评结果来看,国内期货公司处于现货系、券商系、传统系期货公司“三足鼎立”的格局,但从排名靠前的公司来看,券商系已经尽显优势,传统系维持不变,而现货系的公司处于弱势,这显然与境外现货系期货公司处于相对优势地位有所区别,请问您对国内期货行业的格局有什么看法?


母润昌:过去几年,特别是股指期货推出来以后,券商系的公司进步比较快,相对现货系和传统系而言,处于一个强势增长的阶段,其实从国债期货出来以后,也许以后券商系就改叫金融系了,保险、银行参股或者控股期货公司,在金融期货领域,肯定是金融系的期货公司占有优势。现货系的公司,其实在国内我们本身就不多,在一定程度它跟传统系的公司有差别,但是差别却不是很大,传统系的公司能够走到今天,能够做到排名比较靠前,这是通过近20年的发展,完完全全在市场的竞争中打拼出来的,那么这些公司表面上也许进展会慢一些,但是这些公司的基础还是相当好。现货系我觉得比起来目前还是比传统系与券商系还弱一点。金融系公司很显然未来在这个市场里面发展的速度还是会保持现在势头,但是这个势头还要看国债期货出来以后会怎么样,国债这个品种我们还看不好,或者是非常活跃,或者是很不活跃,还是要看它带来的收益,如果这一块的收益、增长都比较快的话,可能金融系的期货公司肯定还是会占优势的。



资管业务:


期货中国13、期货资产管理业务的推出对期货公司来说有何重要意义?期货公司将会面临哪些机遇和挑战?宝城期货又将如何应对?


母润昌:应该说资产管理业务对一个公司是双刃剑,做的好的确确实实会给你的品牌、你的业务、你的人才带来一个正效应,当然反之做的不好的它完全是一个负效应。宝城期货在这个情况下还是积极做好准备,把基础打好,目前来讲,通过我们的基金公司、通过我们的券商会发行一些产品,但是这块业务我们自身不会去申请这样的机会,因为没有必要,我们可以做。



期货中国14、因为资产管理业务涉及证券、基金等多个方面,券商系的期货公司是否更占有优势?


母润昌:如果说你涉及到的是股指期货这样的交易,那么可能券商系的公司会有一些优势,但是如果你是大宗商品交易,这就未必了,这一类的产品像永安就做的很好。所以不一定说券商就一定有优势。



期货中国15、风险控制永远是期货生态的重要环节,未来的资管业务在风险控制问题上也必将遇到难题,您觉得该如何破解这一难题,宝城期货需要做哪些工作?


母润昌:资管业务的第一环节肯定是要把风控做好,现在所有的资管产品出来它们相应的体制、相应的机制、相应的前后台人员,我相信都很完善,我觉得把制度落实到人,严格执行。有制度,有人,严格执行制度,我想总体上就好了。


期货中国:像昨天这个事件(8月16日光大证券乌龙指事件),肯定在某些环节是有问题的。假设他们也是一个资管团队在下单,我觉得他们很多环节没弄好。


母润昌:它(8月16日光大证券乌龙指事件)这个出来以后,内部一定会想办法,你比如说这次真的是由于把3000万变成3000万手,那么在这个过程当中,通常情况下我一笔单子出去的时候它会设置资金量最多不超过多少,至少这一点要限制,这一块过去谁都没想到,一个指令,它最多不能超过多少资金,我想这是他们首先要考虑的,可能原来都没想到。但我想通过这一次事件,可能谁都会把这一点,就是单笔出去的最大手数设置一下。其实我们期货这一块是下不进去的,我们有品种的单笔最大手数,明显他们买的是证券,证券里面它怎么去设计肯定会找到他们的办法,也给别的券商提供了反面教材。


期货中国16、目前已经有多家期货公司推出了资管产品,就期货中国网了解到的情况来看,就现阶段,主动管理型产品的收益情况目前要好于程序化产品,当然,这仅仅是一个开始,请问您觉得哪些类型的产品会受到市场欢迎?


母润昌:大家都追逐高收益的产品,收益高又稳定是不可兼得的,比如说程序化,程序化是相对比较稳定,但是在每一个特殊的阶段,收益肯定不会高于主动管理型产品,你要高收益肯定要面对高风险,你要图稳,收益相对来讲肯定不会很高,这是一个矛盾。至于你说哪类产品受市场欢迎,又稳定,收益又高,怎么找?这里面就有一个选择,是选择稳定一点的,收益低的,还是我愿意去博去冒险,不同的投资者都有不同的偏好。



期货中国17、随着资管业务的开展,很多期货公司也组织或者是参与了期货实盘大赛,借以发掘人才,请问宝城期货有这方面的准备或者考虑吗?


母润昌:我们积极动员我们的客户参与期货日报的实盘大赛,参与的过程中,确实有些投资者还是做的不错的,这里面我们要观察他长期的稳定性和回撤的情况。


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